如何投资可交债？
“可交债”，即可转债，是一种同时具有债券和股票性质的综合证券。 可转债的最低利率水平与国债的利率水平相近；而到期赎回时，其利率水平又与同期限的企业债利率水平相当。 可转债兼具了债券的稳定性和股票的成长性，受到市场青睐也是顺理成章的事情。 目前市场上存在超过1000只的转债品种，总体规模达5849亿元，单只最大规模高达375.8亿元。 作为兼具股性和债性的混合证券，可转换债券的定价相对复杂，影响因素众多。从国内现有的文献来看，绝大多数采用期权定价模型来对可转债进行定价，也有部分文献采用债券价值评估的方法。
以期权定价模型为基础的几类常用模型有Black-Scholes、Binomial、Monte Carlo等，这些模型都需通过数值算术求解。 由于计算量较大且存在数值求解问题，一般只能针对特殊情形或者简单模式化处理进行理论分析与研究，难以适应实际情况的需要。 相比之下，基于债券价值评估的方法则显得更为实用。这是因为对于可转换债券来说，其本质仍属于固定收益证券，因而可以借鉴传统债券的价值评估方法。
常见的债券价值评估方法可分为两大类，一类是以现金流贴现法为代表的经典方法，另一类则是以二叉树方法为代表的现代方法。 在现金流贴现法的基础上，考虑到可转债券的特性，我们将衍生出以下三个步骤： 第一步是预测未来现金流，包括到期利息和到期本金； 第二步是确定折现率，此处的折现率应当考虑违约风险； 第三步是计算现在债券的价格。 根据以上步骤，我们就可以比较准确地给出现价可转换债券的基本估值。