基金什么是换仓？
简单说，就是基金经理调来调去。 更准确的说，是基金经理根据对后市的判断，把目前价值被低估的资产换成当前价格被高估的资产。 当然，这里所说的资产是指一揽子股票或债券。 换仓的过程其实就是将低估值的资产卖出并买入高估值资产的流程。 如果换仓之后整体投资组合的收益没有变化，则说明换仓成功。否则，就要重新调整仓位了。（这里收益为正指的是上涨，反之则下跌）
举个例子来说明一下换仓： 假设某个基金公司打算组建一只“核心资产”的公募产品。当前的市场环境下，核心资产的界定是，市盈率低于30倍，最近一个季度净利润增速高于25%。符合这两个条件的上市公司并不多，因此我们认为核心资产就是一个少而精的群体。那么想要构建核心资产组合，就需要有意识的对个股进行挑选。
首先，我们从沪深300中剔除成分股相对较低的100只股票，得到核心300。然后，从这300个标的里面选取符合核心资产定义的60只个股，组成我们的核心资产组合。通过这样一波操作，我们就把核心资产从市场上找出来了。同时，由于整个步骤都是主动的选择过程，我们可以通过计算主动管理的有效性指标来验证我们的能力。（主动管理有效性的概念可以百度搜索，这里就不赘述了）
然而，事情并没有这么简单。市场每时每刻都在变化，我们需要实时根据市场的表现调整自己的资产配置。例如，当我们买入核心资产组合之后，一段时间后，发现其中一些个股出现大幅上涨，从而拉低了我们整体的收益率。这个时候，我们就需要将部分盈利较多的资产卖掉，把钱买回来一部分核心资产，做到减仓（减仓并不一定意味着全部清仓，也可能只是卖出一部分）。通过这种不断换仓的操作，我们始终能够保持对核心资产的投资。