中国股市会有回升吗？
A股目前处于什么阶段，会不会有回升我不敢确定，但当前A股的估值水平是值得讨论的。 从国际比较的视角来看，A股的估值水平到底处于一个什么样的位置呢？ 先看一下全球主要指数的PE（TTM）情况。
可以发现，虽然A股当前的估值水平低于创业板和科创板，但却明显高于上证50和沪深300等大盘蓝筹指数，当然，这或许与这些板块最近涨幅较大有关。 但如果拉长到一个较长的周期来看的话，情况可能就大不一样了。
首先看创业板，虽然近期创业板不断创出反弹新高，但拉长时间来看的话，其在2018年以来的最低点附近震荡了整整两年之久，至今也未突破2015年的高点！
再来看一下同样作为科技股大本营的纳斯达克综合指数，虽然今年来持续创新高的走势非常惹人注目，但如果拉长到更久的时间跨度来看的话，其也是在2016年和2017年的底部区域反复震荡，最终才在今年迎来一波强劲的上涨行情。可见，作为美国的核心资产代表，科技龙头股的估值修复绝非易事。
相比于创业板和纳斯达克而言，现在的A股确实显得格外强势。但这恐怕主要是流动性充裕和外资涌入带来的外围效应，从内部结构来看，A股许多上市公司目前的估值并没有明显的高于或低于海外市场的同类公司。比如，中证1000的成分股以中小盘成长风格为主，不少行业的估值水平已经接近甚至低于全球同类上市公司。
综上，从整体上的估值情况来看，中国的股市并不贵；但从结构上来看，局部还是存在着泡沫风险。考虑到当前宏观经济的基本面状况，后者的风险或许应该得到更多的关注。